Stopy procentowe a giełda – jak decyzje RPP i Fed wpływają na akcje, obligacje i złotego

Jak zmiana stóp procentowych wpływa na akcje, obligacje, lokaty, kredyty i kurs złotego. Dlaczego rynek reaguje na oczekiwania, a nie na samą decyzję RPP lub Fed, i jak to śledzić.

Stopy procentowe to cena pieniądza. Kiedy bank centralny je podnosi, pożyczanie drożeje, a oszczędzanie staje się atrakcyjniejsze. Kiedy obniża, jest odwrotnie. Ta jedna zmienna przesuwa wyceny niemal wszystkich aktywów, dlatego decyzje Rady Polityki Pieniężnej i amerykańskiego Fed należą do najważniejszych dni w kalendarzu ekonomicznym.

Jak stopy wpływają na poszczególne aktywa

To tendencje, nie prawa. W praktyce wiele zależy od powodu zmiany stóp i od kondycji gospodarki.

Dlaczego akcje reagują na stopy

Wartość spółki to suma przyszłych zysków przeliczona na dzisiejsze pieniądze. Im wyższe stopy, tym mocniej „dyskontuje się” odległe zyski, więc spadają wyceny firm, których zyski mają przyjść dopiero za wiele lat. Dlatego w 2022 roku, przy szybkich podwyżkach stóp, najmocniej traciły spółki technologiczne. Do tego wyższe stopy oznaczają droższy kredyt dla firm i konsumentów.

Rynek gra oczekiwaniami

Kurs reaguje nie na samą decyzję, tylko na różnicę między decyzją a oczekiwaniami. Jeśli wszyscy spodziewają się obniżki o 0,25 pkt proc., a bank ją ogłasza, ruch bywa niewielki. Duże reakcje wywołują niespodzianki i zmiana tonu komunikatu albo konferencji, np. sygnał, że kolejnych obniżek nie będzie.

RPP i Fed: dlaczego Polaka obchodzi Fed

• RPP decyduje o stopach NBP: wpływa na raty kredytów w Polsce, lokaty, obligacje ROR i DOR, banki z WIG20 i kurs złotego.
• Fed decyduje o stopach w USA: wpływa na dolara, globalne rynki akcji, kurs USD/PLN, a więc i na wyniki polskich inwestorów w S&P 500.

Decyzja Fed ogłaszana jest zwykle o 20:00 czasu polskiego, a RPP po zakończeniu posiedzenia, z konferencją prezesa NBP zwykle następnego dnia.

Co to znaczy dla inwestora

1. Nie próbuj zgadywać decyzji. Lepiej rozumieć, jak Twój portfel reaguje na zmianę stóp.
2. Sprawdź wrażliwość portfela: dużo długich obligacji o stałym kuponie i spółek wzrostowych oznacza większą wrażliwość.
3. Obligacje o zmiennym oprocentowaniu i indeksowane inflacją (obligacje skarbowe) zachowują się inaczej niż te o stałej stopie.
4. Wokół decyzji rośnie zmienność, a stop lossy mogą wykonać się z poślizgiem.

Stopy procentowe w Bourse

W aplikacji Bourse kalendarz ekonomiczny pokazuje decyzje Fed, EBC, BoE, BoJ i RPP, a panel Makro zbiera poziom stóp, inflację i rynek pracy dla USA, strefy euro i Polski (dane FRED, Eurostat, GUS, NBP). Stress test w Hubie zawiera szok stóp procentowych, żeby sprawdzić, jak zareaguje Twój portfel. Zobacz też hossa i bessa.

Najczęstsze pytania

Dlaczego giełda spada, gdy rosną stopy?

Bo wyższe stopy obniżają dzisiejszą wartość przyszłych zysków spółek i podnoszą koszt kredytu dla firm i konsumentów.

Jak stopy procentowe wpływają na obligacje?

Ceny obligacji o stałym oprocentowaniu spadają, gdy stopy rosną, i rosną, gdy stopy spadają.

Kiedy RPP ogłasza decyzję?

Po posiedzeniu, które odbywa się zwykle raz w miesiącu. Terminy publikuje NBP.

Materiał edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.

Bourse dostarcza dane finansowe i informacje redakcyjne, których część jest generowana przez AI. Ta strona ma charakter wyłącznie edukacyjny. Nie jest spersonalizowaną poradą inwestycyjną ani rekomendacją kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Decyzje podejmujesz samodzielnie.