Maksymalne obsunięcie kapitału (drawdown) – co to jest i dlaczego jest ważniejsze niż zwrot
Drawdown i maksymalne obsunięcie kapitału wyjaśnione: jak je liczyć, dlaczego strata 50% wymaga zysku 100%, czas odrabiania strat, wskaźnik Calmara i jak dopasować ryzyko portfela do psychiki.
Drawdown (obsunięcie kapitału) to spadek wartości portfela od ostatniego szczytu. Maksymalne obsunięcie (max drawdown, MDD) to największy taki spadek w badanym okresie. Wielu doświadczonych inwestorów uważa je za ważniejszą liczbę niż sam zwrot, bo pokazuje, co musisz przeżyć, żeby ten zwrot dostać.
Jak się liczy
Drawdown = (wartość obecna − najwyższa wcześniejsza wartość) / najwyższa wcześniejsza wartość
Przykład: portfel rośnie do 120 000 zł, spada do 84 000 zł, potem wraca do 110 000 zł. Maksymalne obsunięcie to (84 000 − 120 000) / 120 000 = −30%.
Matematyka strat jest bezlitosna
| Strata | Zysk potrzebny do odrobienia |
|---|---|
| −10% | +11,1% |
| −20% | +25% |
| −30% | +42,9% |
| −50% | +100% |
| −80% | +400% |
Im głębszy spadek, tym nieproporcjonalnie trudniej wrócić. Dlatego ochrona przed dużymi stratami ma większe znaczenie niż dociskanie kilku dodatkowych procent zysku.
Czas trwania obsunięcia
Ważna jest też długość okresu pod wodą: ile miesięcy lub lat portfel był poniżej poprzedniego szczytu. Po krachu 2000 roku indeks Nasdaq potrzebował około 15 lat, żeby wrócić do szczytu. Szeroko zdywersyfikowany portfel zwykle odrabiał straty szybciej.
Drawdown a Twoja psychika
Najgorszy moment na zmianę strategii to dno obsunięcia. Zanim wybierzesz alokację, zadaj sobie pytanie: czy przy spadku o tyle, ile ta strategia traciła historycznie, nie sprzedam wszystkiego? Jeśli nie, wybierz spokojniejszą alokację (portfel 60/40 i portfel permanentny). Więcej o emocjach: psychologia inwestowania.
Miary oparte na drawdown
- Wskaźnik Calmara: roczny zwrot / maksymalne obsunięcie.
- Ulcer index: uwzględnia głębokość i czas trwania obsunięć.
- Uzupełnieniem są wskaźnik Sharpe'a i Value at Risk.
Jak ograniczać obsunięcia
- Dywersyfikacja między aktywa o niskiej korelacji.
- Rozsądna wielkość pozycji i stop loss w tradingu.
- Brak dźwigni w długoterminowym portfelu.
- Dzienny i miesięczny limit straty dla traderów (dziennik tradera).
Drawdown w Bourse
Laboratorium Quant w aplikacji Bourse pokazuje wykres obsunięć, najgłębsze epizody z datami i czasem odrabiania. Hub inwestora liczy maksymalne obsunięcie Twojego prawdziwego portfela z zaimportowanej historii, a Stress test pokaże, ile straciłby w kryzysach 2008, 2020 i 2022.
Najczęstsze pytania
Co to jest drawdown?
Spadek wartości portfela od ostatniego szczytu, podawany zwykle w procentach.
Ile trzeba zarobić po stracie 50%?
100%, żeby wrócić do punktu wyjścia.
Jakie maksymalne obsunięcie jest akceptowalne?
To zależy od Twojej tolerancji ryzyka. Ważne, żeby przy takim spadku nie porzucić strategii.
Materiał edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
Sprawdź to w aplikacji Bourse
Rynki i newsy na żywo, transakcje insiderów i Kongresu USA, fundusze 13F, raporty ESPI, portfel, konto demo, obligacje skarbowe, kalkulator PIT-38 i laboratorium quant w jednej aplikacji. Darmowy start.
Bourse dostarcza dane finansowe i informacje redakcyjne, których część jest generowana przez AI. Ta strona ma charakter wyłącznie edukacyjny. Nie jest spersonalizowaną poradą inwestycyjną ani rekomendacją kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Decyzje podejmujesz samodzielnie.